Существует ли риск стагфляции в мировой экономике?
Экономическая стагфляция имеет характерные признаки: медленное развитие экономики, рост инфляции и безработицы, высокие цены на нефть. В 70-х годах прошлого века сочетание этих негативных явлений неотступно преследовало мировую экономику; возможно ли сейчас возвращение в те времена? Современная экономика имеет некоторые черты, сильно напоминающие стагфляционную экономику 70-х. ФРС США при повышении официальной ставки рефинансирования 3 мая высказала обеспокоенность ростом цен и сокращением расходования. 4 мая Европейский центральный банк (ЕЦБ) оставил ставку без изменения, но отметил такие нежелательные тенденции, как высокие цены на нефть и замедление экономического роста. Наблюдается все больше признаков замедления развития мировой экономики. В США объемы производства в первом квартале 2005 года выросли на 3,1%, это самый низкий показатель за последние два года. Кроме того, поступает информация о сокращении объемов розничных продаж и ухудшении настроений среди покупателей. В Великобритании наблюдается аналогичная ситуация: сокращение розничных продаж и объемов производства указывают на замедление экономического роста. Экономика стран еврозоны также находится в застойном состоянии. По мере замедления экономического развития, ценовое давление постоянно растет: в США в марте в годовом исчислении цены на основные товары поднялись на 3,1% (за год до этого индекс составлял 1,7%). В Великобритании в марте произошел неожиданный скачок инфляции. В еврозоне инфляция также превышает установленный Европейским центральным банком норматив (2%). Поэтому неудивительно, что по мере замедления увеличения объемов производства и активизации инфляционных процессов растет беспокойство о возвращении периода стагфляции. В действительности современное состояние мировой экономки далеко от стагфляции 70-х годов: так, в 1979 году инфляция в США составляла более 7%, а темпы роста ВВП – чуть более 1%. Сейчас же инфляция (2,2%) лишь ненамного превышает оптимальный, по мнению центрального банка, уровень, а темпы роста ВВП близки к критериям устойчивого развития. В еврозоне наблюдается много признаков стагнации, но, несмотря на беспокойство ЕЦБ, инфляция под контролем. Дальнейшее развитие ситуации будет зависеть от двух факторов. Во-первых, это проведение центральными банками политики борьбы с инфляцией. В 70-х годах главной причиной возникновения стагфляции стала слишком либеральная денежная политика, которая пыталась компенсировать падение спроса вследствие скачков цен на нефть выпуском в обращение излишней денежной массы. Очевидно, что ЕЦБ не повторит этой ошибки. ФРС США, напротив, проводит слишком рискованный курс: даже после недавнего повышения ставка рефинансирования слишком низка. Но американский центральный банк обладает большим ресурсом доверия, поэтому долгосрочные прогнозы остаются неизменными. Что касается расходов на оплату труда и производительности, то в 70-е годы наблюдалось резкое и неожиданное падение производительности труда. Сильные позиции профсоюзов, недостаточная международная конкуренция и либеральная денежная политика стали причиной возникновения замкнутого цикла негативных явлений. Сейчас ситуация гораздо более благоприятная: хотя рост производительности замедлился и по сравнению с наблюдавшимися недавно пиками низок, падения не произошло. Конкуренция на мировом рынке достаточно сильна, чтобы не допустить интенсивного роста заработных плат. Стагфляция маловероятна, однако современная ситуация таит в себе ряд проблем. Определение курса кредитно-денежной политики в условиях замедления экономического роста и развития инфляционных процессов – это непростая задача, особенно в условиях несбалансированной мировой экономики, зависящей от настроений американских потребителей, которые, в свою очередь, рассчитывают на рынок жилья, сулящий им большие выгоды. Когда Америка сократит расходование, остальному миру придется заполнить образовавшуюся пустоту, чтобы поддерживать рост глобальной экономики.
Источник: The Economist 05.05.2005
на 04.02.2012
30.2385
+0.0530
39.7425
-0.0239
34.5153
+0.0184
КОНВЕРТЕР ВАЛЮТ
ПОГОДА 04.02.2012
Россия, Московская обл., Москва
днем ночью
-17...-15 -25...-23
Переменная облачность, местами небольшой снег, условия для гололедицы, наледи и сосулек. Атмосферное давление днем: 772 мм рт.ст. ночью: 774 мм рт.ст. Ветер ю-в 3-8 м/с. Вероятность осадков 1%.
