Наконец, в то время, когда французы и голландцы высказались против европейской конституции, началось рассмотрение планов трансграничного слияния крупных континентальных европейских банков. Крупнейший банк Италии UniCredit и второй крупнейший банк Германии HVB Group подтвердили 30 мая, что они ведут переговоры о перспективах слияния. Само по себе это заявление ничего не значит, потому что переговоры могут тянуться бесконечно и не привести ни к чему. Хотя дочерний банк HVB Group – Bank Austria представляет интерес для любого инвестора, сам головной немецкий банк большой привлекательностью не отличается: имея 15% баварского рынка банковского обслуживания частных лиц и сильные позиции в северогерманских землях, он не приносит больших прибылей. Четыре месяца тому назад HVB вновь сообщил о проблемах с активами. Хотя банк пообещал, что больше проблем не будет, доверие к нему подрывается все более. Пока слишком рано говорить о том, сколько сделок по слиянию и поглощению предвидится в ближайшем будущем. UniCredit и HVB находятся на стадии переговоров. Испанский банк Banco Bilbao Vizcaya Argentaria и голландский ABN Amro пытались приобрести некрупные кредитные организации в Италии, но похоже, что это им не удастся. Консалтинговая компания A.T. Kearney считает, что перспективу имеют только слияния на внутренних рынках. Изучив прошлогоднее поглощение британского банка Abbey испанским SCH, она пришла к выводу, что сделка не создала никаких выгод. Наименее невыгодными могут быть лишь сделки между французскими банками, например, BNP Paribas или Societe Generale, и крупнейшим банком ФРГ Deutsche Bank либо Credit Agricole с швейцарским UBS. Как единственно выгодную сделку A.T. Kearney рассматривает слияние Barclays и Lloyds TSB (которое наверняка будет запрещено по антимонопольным соображениям). Несмотря на скептицизм аналитиков, UniCredit и HVB могут выиграть в результате сделки. Руководство UniCredit имеет богатый опыт слияний, сокращения расходов и повышения прибыльности банков на итальянском рынке, но дальнейшая консолидация итальянского банковского сектора затруднительна. Подразделение UniCredit – New Europe продолжает расширяться и генерирует почти 20% чистой прибыли группы. Эта доля может увеличиться еще более благодаря приобретению турецкой промышленной группы Koc. Немецкий банк HVB, в отличие от своего итальянского партнера, не имеет четкой стратегии и единой торговой марки – ему явно нужна смена руководства. По результатам последних исследований, трансграничные слияния работают только в том случае, если покупатель приносит с собой более совершенные информационные технологии и системы управления рисками. Явная сильная сторона рассматриваемой сделки – это хорошая совместимость активов Bank Austria и New Europe. Оба банка имеют сильные позиции в Польше, Хорватии и Болгарии, в совокупности их доля превышает 25%. Bank Austria представлен в 14 странах и является лидером банковского сектора в двух, а UniCredit – в четырех странах. Итальянский банк плохо представлен в Чехии и Венгрии, эти пробелы могли бы быть заполнены Bank Austria. В то же время, на рынке Польше возможна внутренняя конкуренция, так как там оба банка имеют сильные отделения. Слияние итальянского и немецкого банков может быть оправдано только развитием центрально-европейского рынка. Для HVB Центральная и Восточная Европа – это жизненно важный рынок, являющийся основным источником дохода. В 2004 году в этом регионе банк получил 417 млн. евро прибыли, а в Германии понес убытки, в результате чего финансовый результат группы в целом был отрицательным. Учитывая финансовые проблемы группы HVB, ее акции оцениваются в 22 евро, то есть рыночная стоимость группы, включая Bank Austria, - 16 млрд. евро, что всего на 4 млрд. выше стоимости Bank Austria. Британские и американские банки, обладающие гораздо большими активами, несомненно заинтересованы в приобретении активов на континенте. Наиболее вероятные американские инвесторы – это Citigroup, J.P. Morgan Chase и Bank of America. Их, скорее всего, заинтересует Deutsche Bank. Британские инвесторы, HSBC и Royal Bank of Scotland, более осторожны и будут ждать прояснения ситуации.
Источник: The Economist, 02.06.05
на 04.02.2012
30.2385
+0.0530
39.7425
-0.0239
34.5153
+0.0184
КОНВЕРТЕР ВАЛЮТ
ПОГОДА 04.02.2012
Россия, Московская обл., Москва
днем ночью
-17...-15 -25...-23
Переменная облачность, местами небольшой снег, условия для гололедицы, наледи и сосулек. Атмосферное давление днем: 772 мм рт.ст. ночью: 774 мм рт.ст. Ветер ю-в 3-8 м/с. Вероятность осадков 1%.
